刘明康各国为应对滞胀可能进入加息通道

【《财经》综合报道】中国银监会主席刘明康在接受中央党校主办的《学习时报》采访时表示，美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机过程中，均采用了量化宽松的货币政策，但目前量化宽松政策在国际上的负溢出效应十分明显。如果资产泡沫和通胀压力继续加大，为应对滞胀局面，全球各国可能被迫进入加息通道。

刘明康认为，各国进入加息通道极有可能导致流动性过剩的局面发生逆转，使金融体系的脆弱性暴露出来，进而拖累实体经济复苏，并再次对全球金融体系造成冲击。

刘明康表示，当前全球经济已经初显复苏迹象，但金融危机并没有离我们远去。美国经济复苏进展缓慢，且呈无就业增长态势。欧洲陷入债务危机恶化、失业率高企、通胀抬头等多重压力交织的困境。日本遭受地震、海啸和核泄漏三大灾难，全世界电子、电器和汽车等重要行业部分关键零部件供应链出现断裂。部分地区自然灾害造成粮食供应不确定性因素增多，进一步加剧了粮食、食用油等价格飙升。西亚北非地区社会动荡，且其溢出效应正在逐步影响海湾地区政局的稳定，对世界能源供应影响巨大，给全球经济复苏蒙上阴影。总之，经济复苏的内生动力明显不足。

刘明康指出，在另一方面，美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机过程中，均采用了量化宽松的货币政策，给金融市场注入大量流动性抬高资产价格，以帮助修复政府、金融机构和家庭的资产负债表，压低利率，以刺激国内投资和消费，压低汇率，以拉动出口，但量化宽松政策在国际上的负溢出效应十分明显。

第一，大量流动性流入国际大宗商品市场和新兴经济体逐利，推高了资产泡沫。4月份以来，布伦特原油期货价格最高涨至126美元/桶，并且波动十分剧烈。纽约黄金交易价格一度达到 1573美元/盎司的历史最高位；小麦、玉米等商品价格从去年上半年的低点到现在涨幅均超过50%，有的甚至翻了一番多。

第二，流动性泛滥加大了通货膨胀压力。目前，欧洲、美国的通货膨胀率已较此前低点上升了一倍左右，发展中国家也普遍面临输入型通胀压力。3月份，巴西、印度、俄罗斯、阿根廷、越南等国CPI涨至6.3%—13.9%的区间，远远超过5%的温和通胀警戒线。

第三，如果资产泡沫和通胀压力继续加大，为应对滞胀局面，可能被迫进入加息通道。这极有可能导致流动性过剩的局面发生逆转，使金融体系的脆弱性暴露出来，进而拖累实体经济复苏，并再次对全球金融体系造成冲击。

对于中国经济，刘明康认为，我国宏观经济形势总体良好，但宏观经济持续增长仍面临诸多不稳定因素，还处于宏观调控的关键时期。

刘明康指出，当前，消费需求走软苗头值得关注。企业效益增长的基础还不牢固，经营压力更为显现；居民消费价格继续上涨，保障市场平稳运行难度加大；节能减排出现反复势头，产业结构调整面临更大压力。

刘明康认为，这需要我们对成绩保持高度的冷静，对问题保持高度的警醒。要深化重点领域和关键环节改革，加快形成有利于转变经济发展方式的体制机制，不断增强发展的可持续性。

6月14日，国家统计局将公布5月份经济数据，包括CPI、投资和消费等在内的重要经济数据将被披露。

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